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美国通胀率是否已见顶?

字号+ 作者:美股头条网 来源:网络 2022-07-25 我要评论

美国通胀率趋势将决定美联储加息政策,美联储加息将决定经济走势以及各种资产的定价。所以,无论你的投资策略是什么,现在都有必要问自己这样一个问题:美国通胀率是否已经见



美国通胀率趋势将决定美联储加息政策,美联储加息将决定经济走势以及各种资产的定价。所以,无论你的投资策略是什么,现在都有必要问自己这样一个问题:美国通胀率是否已经见顶?
 
美国6月通胀率达到了40多年以来最高的9.1%,投资者因此担忧美联储或不得不继续激进式加息并将经济拖入衰退之中。不过,诸多迹象显示,美国通胀率即将迎来下滑,而这将为美联储在今夏之后采取更为渐进式的加息策略创造出空间。
 
具体到通胀数据上来,虽然能源和食品仅占CPI篮子权重的五分之一,但却贡献了6月通胀的一半。此外,核心和中位通胀率的上升显示价格上升的领域正在变得日益广泛。
 
不过,风向似乎正在改变,通胀率在2022年的剩余时间里以及2023年将会下滑并不断向美联储的目标值靠拢。首先,6月初以来,油气价格已经下跌约25%,这一点并未体现在上个月的CPI数据中。天然气价格也在下跌,这意味着电力和取暖的价格很快也将走低。此外,农产品和工业金属的价格较其近期高点也分别下跌了20%和40%。
 
第二个需要考量的因素是货运费用的下降以及全球供应链的逐步畅通。波罗的海干散货指数相比1年前已经下跌约40%,相比去年10月的峰值更是跌去大约三分之二。航空货运价格去年12月以来也大幅下跌。最后,PMI调查以及中国港口等待时间缩短都说明制成品交付时间正在趋于正常化。供应链的恢复以及运输成本的下降有助于零售价格的下降。
 
第三个要重点关注的因素是美国住房市场的再平衡。2022年初收紧货币政策以来,房贷利率已经回到了2007年的水平,这将抑制市场对新房贷的需求。与此同时,供应链瓶颈的打通有助于加快新屋完工速度。结论就是,房地产市场供需的再平衡将打压房价。如果最近几个月出现的房价以及租金的下降趋势得到确认,2023年住房相关的通胀率将会下滑,而住房占核心通胀率的比重高达45%左右。
 
最后,6月的就业市场报告确认了薪资增长出现了放缓。私营部门6月的平均时薪环比增长0.3%,同比增长5.1%,但过去5个月的同比增幅降至不到4%。如果这一趋势在未来几个月得到确认,市场对于物价薪资可能相互螺旋式上升的担忧情绪将会消退。
 
综上所述,尽管6月的通胀率远高于预期,但多个指标均显示消费者价格的上行压力最近已经减轻。美联储7月会议加息至少75个基点似乎已经是确定的结论,但下半年加息节奏将会放缓的概率也已经上升。
 

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