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原油价格近期回落的驱动力是什么?

字号+ 作者:美股头条网 来源:网络 2022-09-15 我要评论

高盛预计明年原油价格将达到每桶125美元,RBC Capital Markets的原油价格预期是114美元,惠誉的油价目标也是三位数。最近原油价格下跌,但为何这些分析师都看好原油并且目标价均远高于



高盛预计明年原油价格将达到每桶125美元,RBC Capital Markets的原油价格预期是114美元,惠誉的油价目标也是三位数。最近原油价格下跌,但为何这些分析师都看好原油并且目标价均远高于100美元?在供需失衡的大背景下,原油空头的狂欢可能持续不了太久。
 
此外,加拿大能源股2022年的收益率依然高达50%,同期多交所综合指数下跌6%。
 
原油价格近期回落的驱动力是什么?
 
6月以来,油价承受了巨大的下行压力,跌幅近35%。可以想见,能源股在这期间也是类似的走势,股价较其纪录水平下跌。
 
所以究竟发生了什么?为什么石油基本面与能源市场之间出现如此明显的分歧?
 
原油价格的上涨是在2022年一季度末启动的,期间俄乌冲突爆发。美国和欧洲随后大肆渲染禁用来自俄罗斯的能源产品,驱动油价上涨。然而,俄乌冲突并无结束的迹象,经济制裁依然还在,但油价却已经走低。
 
分析其中的驱动力,最大的因素是中国的疫情封控措施。中国是全球最大的石油进口国以及第二大消费国,但随着新冠病例数的不断攀升,清零政策面临巨大挑战,政府可能不得不收紧限制措施。分析师预计,中国的石油需求可能遭遇20年来的首次下滑,这对原油价格是一个很大的打击。
 
此外,通胀居高不下而利率正在不断上升,结果可能就是经济衰退,最终也将削弱原油需求。
 
油价在后疫情时期的上涨主要是受需求上升的驱动,因此如果需求再次萎缩,油价必然下跌。这也是很多市场参与者的判断。然而,供给端面临的问题更为严峻,而目前市场似乎对未理会。
 
供给问题
 
很多经济学家此前都曾表示,即使明年出现经济衰退,对石油需求的冲击也不会太大。此外,过去这些年来,在环保主义者的压力之下,用于增产的新投资少得可怜。因此,即使有增产的必要性和积极性,这也是一个相对漫长的过程,供给不可能短期就有明显提升。
 
况且,石油市场参与者不仅没有增产的动力,石油输出国组织(OPEC)可能还会再次减产以创造供给短缺。上周,欧佩克宣布将10月的总产量小幅下调10万桶/日,虽然减产规模微不足道,但却向能源市场释放出了一个重要的信号。中国需求的减弱极有可能只是暂时的,一旦重新开放,需求将再次被点燃。
 
此外,美国能源信息署(EIA)在其月度《短期能源展望》报告中指出,该机构预计能源需求将增长直至2023年初。看好石油需求前景的一个主要驱动力是天然气价格飙升,人们开始选择取暖油。EIA预计2022年四季度布伦特原油价格的平均值在每桶98美元附近。

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